直播嘉宾：彭悦 国泰基金量化投资部基金经理助理
直播时间：2025年4月16日
摘要：
1、近期特朗普政策给市场带来了冲击，市场出现一波调整之后有所反弹。近期汇金及各大央国企密集宣布对股票的增持，政策托底力度较大，也为市场重新注入了一针强心剂。后续我们可能会看到提振内需的政策落地，加上适度宽松的货币政策，在这种宏观背景下，我觉得大家对于资本市场还是可以保持一定的信心，A股中长期向上的趋势还是不会变。
2、市场震荡期，可适当关注防御类资产，比如现金流ETF（159399）。其标的指数–富时现金流指数，长期显著跑赢红利指数。究其原因，红利的背后是充裕的现金流，能反映出公司的整体经营质量。站在当前时点，海外的宏观政策风险在不断放大，可能会加剧整体市场的波动，大盘价值可能有一定的防御属性，大中市值+央国企占比高+现金流充裕的现金流ETF值得关注。
3、科技板块，可适当关注半导体产业链。当前海外扰动有望加速国内半导体产业国产替代的进程，国内的一些晶圆厂在国产替代的大背景下也是逐步有所发展，每年的订单都保持着较高的增长速度。近期半导体企业并购整合案例较多，后续在国内政策的支持下，未来的技术创新也有望进一步加速。可以适当关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）。
4、最后看看黄金。今年以来，海外市场主要还是围绕特朗普政策进行交易，一方面，特朗普政策的反复带来了市场的不确定性加剧，推动金价上涨；另一方面，特朗普加大贸易冲突的政策使得市场担忧美国进入经济停滞与通货膨胀并存的状态，也对金价有一定的推动作用。另外，全球央行购金趋势有所增强，一定程度反映出去美元化的趋势，对于金价也是会有一个中长期利好。可以关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。
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